Relaciones Internacionales

• Presidencia de la Federación Iberoamericana de Bolsas FIAB
  

  La XXXIV Asamblea General Ordinaria de la Federación Iberoamericana de Bolsas FIAB realizada en el mes de septiembre de 2007 en la ciudad de Caracas, Venezuela, eligió como Presidente de la Federación al doctor Patricio Peña Romero, Presidente del Directorio de la Bolsa de Valores de Quito, por un periodo de dos años.

  El plan de trabajo presentado por el doctor Patricio Peña Romero como Presidente de la Federación Iberoamericana de Bolsas, FIAB, para el período 2007 – 2009, se resume a continuación:

1. Continuar trabajando en el proceso y programa de integración que viene desplegándose desde hace aproximadamente dos años. Desde el plano conceptual y de diseño se continuará con el proyecto del BID, en el ámbito de Bienes Públicos Regionales y también se plantea concretar la ejecución de actividades derivadas de este proyecto con el auxilio de recursos de la Corporación Andina de Fomento.
2. Emprendimiento en programas que estimulen la labor social de las bolsas en el marco de la responsabilidad social, que es un tema que cada vez va teniendo más relevancia y allí, pues, hay una gran cantidad de actividades que pueden ser estimuladas, que pueden ser emuladas, que pueden ser inspiradas, alrededor de programas de capacitación masiva, programas de incorporación de grupos de interés de los mercados bursátiles, programas de estímulo a las empresas cotizadas, a efectos de que privilegie el manejo y el desarrollo de políticas ambientales.
3. Continuar trabajando en la esfera de todo lo que haya que hacerse en materia de prevención de lavado de activos, un tema que con el paso del tiempo cada vez adquiere mucha más relevancia.
4. Introducir programas que inciten a una mayor y más profunda participación en las actividades de los intermediarios, de las casas de valores y de intermediación, con el objetivo de que los proyectos que venimos desarrollando, efectivamente estimulen o terminan estimulando una mayor generación de negocios para las casas de comisionistas de bolsas.
5. Introducir mecanismos y programas que permitan derivar el conocimiento y el intercambio de conocimiento de experiencias en los niveles técnicos de las bolsas. Para ello la idea sería planificar reuniones temáticas, planificar la organización de reuniones especializadas que se complementan con programas de asistencia técnica que pueden ser proporcionadas por unas bolsas a otras y que también se complementan con programas de pasantías de esos elementos técnicos en bolsas que tengan más experiencia o mayor tradición en ciertos productos.
6. Intensificar los encuentros con reguladores, cajas y depositarias de valores.
7. Estimular encuentros con casas y comisionistas de bolsas y también estimular encuentros con inversionistas institucionales.
8. Reformar los estatutos de la Federación en temas que parecen ser de interés y de mucha importancia para las actividades de la Federación.


• Entrega de la presidencia del Subcomité de Trabajo de la Federación Iberoamericana de Bolsas FIAB
  

  En el mes de septiembre de 2007, luego de dos años presidiendo el Subcomité de Trabajo de la Federación Iberoamericana de Bolsas FIAB, la doctora Mónica Villagómez de Anderson entregó la presidencia de este Subcomité a la representante de la Bolsa de Valores de Sao Paulo Bovespa.

  A continuación resumiremos las principales actividades desarrolladas por el Subcomité de Trabajo durante la Presidencia de la doctora Mónica Villagómez de Anderson:

• Fortalecimiento y Desarrollo del Mercado de Valores Regional
  

  La importancia estratégica que tiene la integración de los mercados para las bolsas de la región, más aún, cuando en los años y meses inmediatamente anteriores hemos sido testigos de la dinámica integracionista a nivel mundial a través de alianzas de diverso orden que se han producido en el mapa bursátil; sumando a la innegable realidad y necesidad de contar con un mercado regional, dio lugar a que el Subcomité concentre la mayor parte de sus esfuerzos al desarrollo del Proyecto y Desarrollo del Mercado de Valores Regional auspiciado por el Banco Interamericano de Desarrollo BID.

  La finalidad del proyecto es el desarrollo de un modelo de integración entre las Bolsas de la región que favorezca la negociación transfronteriza entre ellas, fomente la liquidez y amplíe el número y abanico de valores disponibles para los inversionistas de la región, evitando la competencia directa entre las Bolsas involucradas y la fragmentación de la liquidez de los mercados.

  El modelo de integración de la FIAB es relativamente sencillo e incluyente, pues no deja por fuera a las bolsas por su tamaño o estado de desarrollo y tampoco implica homologación normativa, esquema descartado por complejo y poco práctico. A grandes rasgos, la “Propuesta FIAB” significa el reconocimiento mutuo de jurisdicciones, una armonización de los contenidos de los prospectos, la comercialización pública de los valores por parte de los intermediarios, a través de acuerdos de corresponsalía con sus similares de otros países.

• Trabajos y acciones complementarias al proyecto de integración
  

  Dentro del plano de la integración el Subcomité ha tenido especial cuidado de complementar o interrelacionar el Proyecto de Integración con trabajos complementarios o conexos; y fomentar el conocimiento y actualización permanente de sus miembros sobre los procesos de unificación y las nuevas tendencias sobre alianzas y acuerdos estratégicos de las bolsas a nivel mundial.

  Dentro del mismo marco el Subcomité ha desarrollado los siguientes estudios:

  Perfil del Intermediario Iberoamericano

  Este estudio permite conocer en relación con los intermediarios, entre otras cosas, sus derechos y obligaciones; los costos asociados a la obtención de licencias o habilitación para operar en el mercado bursátil; la existencia de la autorregulación en las bolsas; los tipos de intermediarios que existen y las actividades que pueden desempeñar según sus propias leyes; los servicios que en la práctica ofrecen o tienen preponderancia en la industria; el número de intermediarios y no intermediarios por bolsa; la condición de la aprobación del intermediario por parte del regulador para operar en la bolsa o mercado; las exigencias asociadas a requerimiento de capital mínimo; comisiones que cobran y tasas que pagan para ejercer sus funciones.

  Inversores institucionales

  La información sobre inversionistas institucionales es de importancia para entender el comportamiento de los mercados. Este estudio pretende determinar las características y particularidades de los inversionistas institucionales en la región; la capitalización y montos invertidos en bolsa; la segmentación de inversión en renta fija y variable; la existencia de incentivos tributarios o de costos transaccionales y las políticas de diversificación de las carteras.

  Cualidades del mercado de renta fija iberoamericano

  Luego de un primer análisis, el Subcomité concretó su trabajo al mercado secundario y el OTC registrado en bolsa y consideró que no era conveniente trabajar en un modelo, sino identificar tipologías de rasos generales comunes en las operaciones, centrándose en los aspectos operativos relevantes para la negociación transfronteriza, tales como la necesidad o no de la existencia de rangos de precio, parámetros de inicio y cierre de las sesiones de negociación, existencia de contraparte central, entre otros temas.

  Análisis sobre medidas de prevención y control de lavado de activos

  En el marco de integración de las bolsas de la región, no se podía dejar de lado el tratamiento de las medidas de prevención y control de lavado de activos. La Bolsa de Valores de Quito lideró este estudio, con la colaboración de la Bolsa de Valores de Colombia, Panamá y Sao Paulo, que tomó en cuenta las recomendaciones del Grupo de Acción Financiera (GAFI), organismo que establece los estándares en la materia.

  El estudio pretende establecer la existencia y nivel de normativa sobre la materia existente en los países de las bolsas miembros de la FIAB relacionada con las propias bolsas, los intermediarios y los depósitos centralizados, estos últimos en menor grado. También trata sobre: I) el establecimiento de responsabilidades para los distintos partícipes; II) el control de las bolsas a los intermediarios y su alcance; III) la aplicación de los principios de debida diligencia y conozca su cliente, por parte de los intermediarios; IV) tratamiento de operaciones sospechosas y personas políticamente expuestas; V) la existencia de instituciones estatales del control y verificación, entre otros aspectos.

• Otros temas
  

  Planes de contingencia y continuidad del negocio en las bolsas iberoamericanas

  Este estudio pretende establecer las estrategias y los programas de contingencia para los sistemas transaccionales y de comunicaciones implementadas en las bolsas miembros de la FIAB. Para este fin, el cuestionario se dirigió a investigar sobre: I) los principios de seguridad de la información existentes; II) la administración de la continuidad del negocio; III) el análisis de impacto al negocio; el análisis de procesos de recuperación; y, IV) lo errores más comunes.

  Tecnología en las bolsas miembros de la FIAB

  Este trabajo esta en su fase inicial y tiene por objeto interrelacionar la infraestructura y los desarrollos tecnológicos (hardware, aplicaciones utilizadas, servicios disponibles en forma directa o tercerizada, etc.) con la matriz de cadena de valor de las bolsas, así como identificar las principales tendencias en materia tecnológica.

  Alternativas y experiencia de financiamiento de PYMES

  Materia importante del análisis del Subcomité fue lo referente al financiamiento de PYMES a través del mercado bursátil. El estudio contiene asuntos relacionados al tipo de valores que sirven para: I) financiar las PYMES a través de Bolsa; II) sus niveles y características de liquidez; III) criterios de dispersión del capital, IV) tipo de operatoria; V) iniciativas de difusión y promoción de productos especiales; VI) tipo de información que se solicita; VII) beneficios impositivos y de costos transaccionales; VIII) indicadores específicos; IX) tipo de inversores habilitados; y, X) aspectos relativos a la cooperación internacional.